11月27日,晨鸣纸业发布公告,该企业子企业湛江晨鸣浆纸有限企业于2019年11月26日收到湛江市麻章区财政局关于2019年广东省工业企业技术改造事后奖补(第四批)资金共计人民币6089.4万元,目前该笔资金已经全部到位。本次获得的政府补助,预计将会增加企业税前利润6089.40万元。


就在晨鸣纸业收到巨额政府补贴的前两天,该企业员工在东方财富贴吧抱怨,本来每月20日发上个月的工资,但最近该企业基本上每月都要拖到25日以后才发。一个上市企业发工资还不如私人小企业准时。


晨鸣纸业爆雷!444亿短期借款压顶 股东股份遭冻结


一边收到6000多万元的政府补贴,一边月月拖后发工资,晨鸣纸业到底正在发生什么?


《电鳗快报》注意到,今年前三季度,晨鸣纸业的业绩指标几乎全部在下滑,实现营业收入220亿元,同比缩水6.29%;扣非前和扣非后净利润分别为10.6亿元和7.5亿元,同比分别缩水了56.97%和65.62%;经营活动产生的现金流量净额为65亿元,同比减少了28.37%,加权平均净资产收益率减少了6.29个百分点。此外,该企业的总资产和净资产也分别缩水了1.14%和2.25%。


事实上,在2017年扣非后净利润实现112.58%的高速增长后,晨鸣纸业2018年扣非前和扣非后净利润分别下滑了33.41%和42.97%。从今年前三季度的增长情况来看,该企业的业绩有加速下滑的倾向。


晨鸣纸业爆雷!444亿短期借款压顶 股东股份遭冻结


然而,与未来业绩继续下滑的“远虑”相比,晨鸣纸业有一“近忧”显得特别紧迫。该企业第三季度报告显示,截止第三季度末,该企业的607亿元的流动负债中有444亿元是短期借款,比今年年初的402亿元又增加了42亿元。


与444亿元短期借款对应的是,截止第三季度末,该企业的流动资产合计493亿元,比今年年初的479亿元减少了近20亿元。由此可见,该企业的流动资产比流动负债少100多亿元,流动资产只比未来一年内需要偿还的短期借款仅多出49亿元,让人不得不担心该企业对债务的偿还能力,会不会“爆雷”?


此外,更让人值得注意的是,该企业493亿元的流动资产中,货币资金为219亿元,而存货仅为48亿元,比年初的67亿元下降了20亿元。作为一家大型造纸企业,晨鸣纸业需要为生产储备大量的原材料或半成品,然而48亿元的存货与209亿元的货币资金让人不得不怀疑该企业还是不是一家“正经”造纸企业。


该企业财报显示,企业是以制浆、造纸为主导,金融、矿业、林业、物流、建材等协同发展的大型企业集团,是全国唯一一家A、B、H三种股票上市企业。今年上半年,该企业来自造纸的营收收入为115.6亿元,占比为92.4%;来自融资租赁的营业收入为9.5亿元,占比为7.6%。


由此可见,晨鸣纸业的主营业务还是造纸。但是,该企业存货从年初67亿元下降到三季度末的48亿元,是如何撑起该企业前三季度220多亿元的营收?


而且,《电鳗快报》注意到,晨鸣纸业219亿元的货币资金好像也一定是自己能支配的。该企业半年报显示,目前企业已经有大批资产做了质押、抵押。受到限制的资产有342.13亿,货币资金最多,有187.19亿,占总额的90.31%。


除了企业资产被质押或抵押外,晨鸣纸业控股股东晨鸣控股所持股份也已被大部分质押或冻结。截止第三季度末,晨鸣控股持有上市企业4.45亿股,其中被质押的股份数量为3.55亿股,占比为79.8%。


控股股东所持近80%的股份已被质押,再加上因被质押或抵押而受限的342亿元企业资产,晨鸣纸业还能否偿还得起444亿元的短期借款?


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